卷成这样还能“在一起”？最赚钱车企易主，价格战重创行业利润

本文来源：时代财经作者：贺晴

市硝烟弥漫的价格战下，各大上市企交出了2023年半年成绩单。

在已发布半年报的上市企中，东风集团母公司权益持有人应占溢利12.70亿元，同比下滑76.9%，长城净利润降低七成，广集团净利润接近腰斩。赛力斯、北蓝谷、蔚来、小鹏、零跑仍在亏损卖。

根据乘联会秘书长崔东树披露的数据，2023年1-7月份，行业销售利润率仅有4.9%。7月生产8217亿元；成本7149亿元；利润407亿元，同比下降30%；行业利润率5.0%。“结合前几年的利润率下行趋势看，市场压力急剧增大。”崔东树称。

惠誉评级中国企业研究董事杨菁向时代财经表示：“今年行业利润率下滑一方面是市场价格竞争激烈导致的。另一方面，整体市场从此前盈利性较好的燃油加速转向盈利能力较差甚至亏损的新能源的过程中，企、尤其是传统企正普遍经历结构性阵痛。”

半年报中屡被提及的价格战

即使是3月率先“掀桌子”、赚足流量和眼球、进一步“引爆”上半年价格战的东风，也并未笑到最后。

根据东风集团半年报，其母公司权益持有人应占溢利12.70亿元，同比下滑76.9%。

东风集团董事长竺延风在致辞中指出，2023年以来，中国市场仍处于恢复阶段，运行依然面临较大压力，整体需求依然不足，细分市场分化明显。

根据中协数据，1-6月，产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，由于去年6月受燃油购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，1-6月累计产销增速较1-5月回落1.8和1.3个百分点。一季度，整体市处于负增长状态。

不少企在报告中都不同程度地强调价格战影响。

广集团称，上半年市场呈现前所未有的动荡，广集团积极应对消费需求不旺、燃油购置税优惠政策退出、价格战冲击等多重不利因素影响。

吉利则表示：尽管上半年中国市出现了激烈的价格战，本集团燃油为仍然维持良好利润空间，为集团盈利能力提供良好支撑。上半年，吉利上半年净利润为15.7亿元，同比微增1.2%。

根据崔东树披露的数据，2023年1-7月，行业收入53148亿元；成本46378亿元；利润2583亿元，同比增1%；行业利润率4.9%，相对于整个工业企业利润率5.4%的平均水平，行业仍偏低。

7月生产8217亿元，成本7149亿元，利润407亿元，利润同比下降30%；6月行业利润同比下滑25%。连续两个月，行业利润率均下滑明显。

杨菁认为，同比来看，去年6-7月其实是去年企盈利性最好的两个月，得益于4-5月全行业停摆后国内销量和出口需求同时大幅反弹的一次性影响。但拉长时间线来看，整体行业在新能源、自主品牌份额上升的作用下，整体的盈利能力是自合主导时代往下走的。

杨菁向时代财经表示：“今年行业利润率下滑一方面是市场价格竞争激烈导致的。另一方面，整体市场从此前盈利性较好的燃油加速转向盈利能力较差甚至亏损的新能源的过程中，企、尤其是传统企正普遍经历结构性阵痛。”

合品牌不再是“摇钱树”

极致内卷的价格战固然沉重，企正经历的结构性阵痛也不容忽视。

以引爆价格战的东风集团为例，曾经一度是其“利润奶牛”的合品牌，因整体表现低于市场水平，一定程度上影响了东风的盈利能力。

根据半年报，东风集团应占合营企业溢利及亏损约14.03亿元，较同期的52.25亿元减少38.22亿元，其中东风有限公司较同期减少17.60亿元，东风本田有限公司减少15.14亿元。

而东风集团的合品牌销量也无一不在走低。上半年，东风日产销量33.52万辆，同比下滑28.02%；东风本田为22.70万辆，同比下滑32.80%；神龙为4.42万辆，同比下滑21.56%。

东风集团此前发布的盈利预警称，业绩变动的主要原因一是，行业合非豪华品牌市场继续下探，集团合乘用业务利润大幅下降。

与处境相似的还有上集团和广集团。

根据广集团披露的半年报，其净利润为29.66亿元，同比下降48.42%。报告期内，集团投收益约为54.48亿元，较上年同期减少约30.50亿元，主要是日系合企业盈利减少等综合所致。

不过，其较东风集团而言较为乐观的处境是，其自主品牌广埃安今年6、7月已连续两个月实现盈利。上半年，广埃安实现产销216,664辆和209,336辆，同比增长117.39%和108.81%；实现营业收入223.87亿元，同比增长约51.40%。

而东风集团孵化的岚图尽管销量同比大增118.5%，但上半年整体销量仅1.5万辆。

合品牌退，自主新能源品牌进，广集团半年报反映出的一进一退亦是当下中国市的写照。

过去数年间，拥有“最赚钱企”称号的上集团，亦在2023年上半年的较量中，将这一称号拱手让给比亚迪。

从营收上看，二者均突破千亿元，上集团上半年营业收入为3164.10亿元，同比增长3.73%，排名第一，比亚迪上半年实现营业收入2601.24亿元，同比增长72.72%。而在净利润方面，比亚迪实现净利润109.54亿元，同比增长204.68%；而上集团仅微增2.54%，为70.9亿元。

根据上集团披露的数据，上大众今年上半年累计销售50.33万辆，同比下降12.42%；净利润为5.34亿元，同比下滑80.96%。上通用累计销售45.10万辆，同比下降11.00%；净利润为5.28亿元，同比下滑76.83%。

而在上集团业绩最高的2018年，其净利润突破360亿元，几乎“日赚一亿”。2018年，上大众净利润280亿元，上通用净利润156亿元。上集团持有上大众、上通用两合营企业50%的股权。

这是属于合企的荣光，合品牌长期为上述大型集团贡献了大部分利润。然而随着新能源的崛起，另一边厢，合品牌电动化转型较慢，燃油市场份额被压缩，导致其自身销量下滑，叠加市场激烈的价格战，进而导致盈利能力承压。

杨菁认为，大型国有集团普遍面临着中国市结构性转型带来的双重盈利压力，即合企销量不力、价格下滑对其盈利贡献的侵蚀，以及自主品牌新能源持续的亏损。

新能源转型“烧钱”进行时

一边是合品牌的红利逐渐消退，一边则是转型新能源仍需巨大的投入。

在新能源转型上的“烧钱”，亦成为不少企盈利承压的原因。

例如，东风集团提到，集团加速新能源转型，高端新能源品牌建设、平台、商品、关键总成及核心技术源持续加大投入，导致其净利润降低。

同样处在新能源转型关键期的长城、吉利亦正承受新能源领域的亏损。

根据长城半年报，其归属于母公司股东的净利润为13.61亿元，同比减少75.69%。长城解释称：公司深化向新能源及智能化转型，产品结构调整，基于2023年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领域的研发投入，以及汇率收益减少所致。

报告显示，2023年上半年，长城新能源型销量89,555辆，同比增加49.34%；其上半年研发投入为35亿，同比增长10.8%；销售费用32.53亿元，同比增长46.80%。

吉利方面，上半年净利润仅实现微增，旗下领克品牌上半年亏损扩大至6.61亿元。

吉利集团CEO淦阅在业绩发布会上表示：“1-6月份领克总的销量是8.2万辆，同比增长6%，上半年有一些亏损，亏损的主要原因也是非常清晰的，作为一年轻的高端品牌，领克前期在研发、产品开发、市场渠道开拓等方面的投入比较大。目前，这部分的投入布局基本完成。”

杨菁分析称：“新能源盈利能力较差，但燃油的盘子在萎缩。当务急是将新能源的规模做大并提升其盈利能力，但燃油和产业链的其他业务仍能维持其盈利的基本盘。”

新能源的烧钱不言而喻。“造需要储备的金门槛，几年前我说是200亿元，现在没有400亿元可能干不了。”蔚来创始人李斌早在2021年就如此说道。

与这一观点形成回应的是，2023年上半年，大部分造新势力仍在亏损造。小鹏上半年亏损超51亿，蔚来上半年净亏损108亿，零跑净亏损22亿元。

“大多数新势力企现阶段主要的目标是盈利转正，其盈利能力主要受销量规模、市场竞争、成本控制和营销策略等多重因素影响。”杨菁表示。

渴望规模化

从燃油时代切换到新能源时代，市场格局演变，行业座次重新排位。

而销量和利润的选择仍是亘古不变的难题。

杨菁向时代财经表示，不论是造新势力、国有集团还是传统民营企，其面临的相同处在于，销量是现阶段在新能源市场存活的重中重。销量是新能源业务盈利的前提条件，而市场的激烈竞争使企不得不降价和提升营销成本来维持销量增长，这反过来使得成本控制更为重要。

在吉利的业绩发布会上，面对如何提升利润的提问，管理层一再提到“规模”的重要性。吉利控股有限公司行政总裁桂生悦表示，伴随优势产品销量的逐步提升、规模快速提高、市场覆盖的扩大，吉利利润情况在未来两年就会有突出的表现。

在小鹏第二季度业绩会上，小鹏副董事长、联席总裁顾宏地也表示：“我们的策略是确保公司能够尽快地恢复增长以及规模，我认为这是最重要的。”

当下激烈的竞争格局中，净利润暂时遭遇增长瓶颈的企业并非没有反弹机会。

杨菁分析道，总体来说，未来整个行业的利润率将在市场结构性变迁中持续承压。部分新能源企业将凭借规模效应和成本控制能力实现较好的盈利能力。

因此，在吉利业绩发布会上，桂生悦坦言：“我想从现在开始，我们将会迎来吉利在当今竞争格局下的第二次腾飞。”其认为，吉利已经全面完成吉利向智能电动化转型的基础和生态建设。

理想连续三个季度实现盈利，理想董事长兼CEO李想则在第二季度财报业绩会上表示，理想今年有信心超出年初内部制定的全年交付目标的10%-20%、突破千亿人民币的全年营收目标。

在小鹏董事长何小鹏看来，降本措施在幅提升产品竞争的同时，将会使小鹏的毛利率显著地改善。“我很有信心实现在2024年底成本降低25%的目标。”

价格战仍在持续，销量规模较大的龙头新能源企和一部分金充足的传统企仍有“以价换量”的能力，叠加部分合企已开始调整在华定价策略以提振销量。下半年的市场竞争仍将保持激烈。

8月31日，各大企半年报披露完毕，写尽上半年的跃进或深蹲，转身与蓄力；转眼间又来到9月初，一张张8月销量海报纷至沓来，“同比”“环比”堆叠的数字、“突破”“新高”等赞美的字眼勾勒雄心与抱负。你方唱罢我登场，谁都想在市的硝烟中闯出一条属于自己的路。