年度燃油车保值率：超豪华车系跌麻了

[ 行业] 去年起，对二手市场影响最大的事件当属国五限迁政策的大范围解除。目前除北京外，国五辆均可以实现全国互迁，对去年下半年二手交易体量的提升立竿见影――部分受限于国五无法被原受限区域引入的二手，借此时机焕发第二春。可是，大部分二手的保值率并没有因此提升：虽然由于跨省购的交易壁垒解除，消费者有更多的源可供选择，区域价差进一步缩小，但持续不断的新降价潮对二手的保值率打击不小。

保值率是衡量一款性价比的重要因素，是指某款型在使用一段时期后，将其售出的交易价格与厂商指导价的比值。保值率受多重因素影响，如产品（质量/设计/配置/性能等）、品牌（影响力、口碑等）、新市场（价格/销量/市占率/更新换代等）、二手市场（市场策略/供需关系等）、季节、区域等，是综合价值的体现。

如今，随着国内市场的发展，消费者二次购的占比也越来越高。消费者愈发看中爱的保值率，通过保值率预估辆未来的使用成本。保值率不但是用户购的重要参考因素，也成为厂商进行品牌管理和用户全生命周期价值管理的重要监控指标，更是打通新二手实现用户全周期使用成本管理运营的关键要素。  

《2023年度中国保值率排行榜》报告将以《品牌篇》、《燃油篇》和《新能源篇》三个篇章进行解读，本篇为《燃油篇》。

说明：年度数据取数范围是从2022年7月1日至2023年6月30日。关注研究院公众号，回复”保值率“可下载年度及季度保值率报告集。

15秒了解全文核心观点：

1、小型&紧凑型：紧凑型跌幅显著

2、中型：日系真的好难卖

3、中大型&大型：奔驰S级是硬通货

4、小型SUV&紧凑型SUV：整体表现低迷，市场热度骤减

5、中型SUV：汉兰达最后的骄傲，美系有望争冠

6、中大型SUV&大型SUV&MPV：超豪华系跌到心态失衡

■小型&紧凑型：紧凑型跌幅显著

小型级别的燃油新市场，现如今除了本田飞度、本田Life及MINI，其他产品销量并不理想，小型二手的保值率也面临同样困境――飞度和MINI还能靠着精品路线及情怀，有大批忠实的拥趸追随，但其他型在二手市场的性价比已然无法和新能源小微型正面抗衡，唯有更便宜才是出路。

20万以下的紧凑型入榜型在去年的保值率已经集体遭遇滑铁卢。以日系为首的保值榜常客在如今的市场，已经显得力不从心，低故障率和用成本对二手燃油保值率的影响因素占比日渐萎缩，而日系紧凑型也确实再找不出更多亮点。新市场的降价，叠加该级别二手消费者预算一再走低，保值率下跌也成必然。

20万以上的紧凑型因各型独特，保值率表现不错：奥迪S3得益于限迁政策的放开又迎来了一波市场需求，宝马2系去年跌幅达5.81%，主要因新款上市，新款的四门版本价格下探尺度很大，而双门版本又供不应求，甚至期初购买需要加价，在这样组合拳下，老款二手的市场热度一降再降，保值率也随滑坡下行。

■中型：日系真的好难卖

30万以下的中型，榜首地位几乎无人撼动，始终是凯美瑞，但是凯美瑞在去年一年里整整跌了7%。商纷纷感慨今非昔比：往年收凯美瑞是一件非常快乐的事情，虽然因竞争激烈收价格肯定不便宜，但肯定卖得掉，且能赚取一定利润。但如今3年龄的凯美瑞很少有人问津，尤其是2.0版本。凯美瑞所信奉的中庸道，在当下的市场里成为了它的缺点――没有特点。亚洲龙无疑也因同样的原因跌幅达到了5.83%，本田的雅阁和英仕派比起丰田稍微好点，毕竟本田的两套动力总成还是可圈可点。

30万以上的中型保值榜，奥迪S4有惊无险保住了冠军的位置，去年年末的新价格下滑加市场热度的下降，二手保值率也随下滑，好在本身小众，库存压力不大，与各大竞品对比，6缸的中型中，S4依然是最具性价比。虽然跌幅达3.73%，但是稳住了阵脚。奔驰C级（进口）虽然迟迟未换代，但国产C级带来的耳目一新也让其下滑了3.49%。雷克萨斯IS下滑主因停售已久，三年龄的二手非常少，龄更老的源占比更多，卖不上高价。 

■中大型&大型：奔驰S级是硬通货

虽然日系跌幅惨重，但中大型最保值的还是雷克萨斯ES，去年“公路闪电”的调侃如雷贯耳，仍旧挡不住用户对ES的青睐：精致的质感、免费的售后和优秀的品控。奔驰E级和宝马5系依然凭借健康的市场供需紧随其后。

大型保值率在去年跌幅惨重，动辄下滑5%，如果按照100万来算，豪华品牌的二手商人均亏损五万。市场整体经济环境下行、不少行业都存在金压力、高净值客户的保守态度，使得过往一年豪行情黯然无光。唯一没跌的是奔驰S级，一方面因新款S级过于激进和年轻化的设计还需要时间被接受，老款更受追捧；另一方面，可以预见在这个级别里，奔驰S级依然是唯一硬通货。

■小型SUV&紧凑型SUV：整体表现低迷，市场热度骤减

小型燃油SUV排名变化很大，细分榜单冠军首次被韩系摘得，起亚奕跑虽然产品力平平无奇，但是它定价实在，被很多媒体推荐给年轻人的“第一台”，当然二手的奕跑更为推荐。去年的冠军和亚军本田XR-V及缤智跌幅属实激进，分别达4.44%和6.52%。

20万以下的紧凑型SUV市场中，本田CR-V还是榜首，虽然CR-V在二手市场有着不错的竞争力，但无奈新款上市，接连降价，对保值率影响很大。同样，因换代影响保值率更大的则是本田皓影，作为后起秀，仅卖了三年多就换代，主面对5.69%的保值率跌幅，只能无奈感叹：“我才买的新”。 

20万以上的紧凑型SUV中，雷克萨斯UX跌幅惨重也属于是老生常谈，定价太离谱，二手挂高了压根没人问！

■中型SUV：汉兰达最后的骄傲，美系有望争冠

30万以下的中型SUV榜单中，汉兰达和凯美瑞宛如两个考试没考好的学霸，榜首依然是它们，跌的最多的还是它们，因产品缺乏特点，面对新的竞争对手，尤其是来自新能源领域的竞争对手，差距在逐步缩小。而且主们卖时心气高，认为自己的非常保值，但事实是现在买数量已大不如前。

30万以上的价位区间榜单中，保时捷Macan的保值率在经历了几次波动后，最后定格在79.37%，较去年小幅下滑。虽然产品已进入末期，对于心心念念想买保时捷的用户来说，Macan还是他们能买到最便宜的系。JEEP牧马人紧随其后，表现非常抢眼。而奔驰GLC上涨则主要是2020年前后推出的加长款带来的优势，各大厂商屡试不爽的国内特供加长版的红利，到如今二手商也真真切切的感受到了“一寸长一寸强”的区别――带个L真的能多卖不少钱。

■中大型SUV&大型SUV&MPV：超豪华系跌到心态失衡

中大型SUV和MPV榜单的涨跌幅玩得是心跳，奔驰G级，下跌18.83%；兰博基尼Urus，下跌10.91%；丰田埃尔法，下跌11.90%。大G刚换代上市动辄80万加价，现在也就加个豪税；Urus抢着提时候加50万，现在优惠几十万还能见面详谈；埃尔法确实加价加的有始有终，不过快换代了，买老款不用额外加价太多。

保时捷卡宴虽然没有加价，但是跌幅也达15.67%多，主因新端库存压力放量降价以及今年二季度的改款型上市，对卡宴的保值率还是有着非常大的影响。

当然，榜单里还有涨的：丰田普拉多和雷克萨斯LX也是限迁解除后的受益者，奔驰GLS则因新款样本的占比大幅提升，GL8作为MPV中的硬通货，面对市场的强大刚需保值率基本和去年持平。 

■结语

过去一年，因新能源产品力的提升，叠加燃油竞争压力加剧，燃油保值率有所下滑，其中日系跌幅较高，他们传承多年的“中庸道”逐渐在被市场抛弃，取而代的是有鲜明特征和优势明显的产品，在消费意识不断觉醒的今天，打破陈规拥抱变化，不断创新迎合消费者，才是企业长盛不衰的王道。（文/研究院）