康希通信：中国银河证券、华宝基金等多家机构于1月8日调研我司

具体内容如下：

问：目前国外SoC厂商有哪些？

答：境外主芯片厂商以博通、高通、迈凌微、联发科、瑞昱等为主，其中联发科、瑞昱是台湾的。公司Wi-Fi7产品已进入高通和联发科参考设计认证，争取在2024年进入迈凌微和博通的Wi-Fi7参考设计认证，以提高市场份额。

问：终端客户是平衡SoC厂商及验证结果再决定给哪供应商多少订单吗？

答：一般情况来讲，SoC主芯片选定2-3进行他的参考设计，就会强力推荐系统厂商使用参考设计内的供应商。系统厂商会结合自己的实际情况进行选用。

问：目前手机Wi-Fi情况发展如何？

答：目前手机Wi-Fi5产品已批量出货；手机Wi-Fi6和手机Wi-Fi7已布局完成。但手机品牌厂商一般要求供应商达到大量手机产品的出货后，才会开始进一步的导入。目前公司先从低端手机Wi-Fi5开始进入此市场，积累出货经验，再慢慢进入手机品牌商。

问：你们的手机Wi-Fi产品出货到ODM厂需要品牌终端手机厂商认证吗？

答：目前公司出货主要选用权在ODM厂，不需要手机厂商确认。

问：公司毛利率如何？

答：公司2023年的主要产品主要集中在Wi-Fi5和Wi-Fi6,毛利率总体平稳；2024年随着Wi-Fi7产品的出台，市场需求增加、毛利率理应会有所增加。

问：Wi-Fi7计划是何时爆发？

答：预计2024年下半年。目前市面上TP-Link、B公司及国外客户（第一为欧州厂商Freebox）等陆续有Wi-Fi7的产品面市，相信大对Wi-Fi7的起量还是有所期待的。

问：Wi-Fi72024年出货量的展望？

答：目前Wi-Fi7已有国内和国外的订单，预计2024年有KK级的出货。

问：国内外对产品是如何选择的？

答：相对来说，国外更看重参考设计，如果发生问题一般由主芯片厂商来负责，省去管理成本。国内而言，以性价比为优先选择依据。

问：您觉得2024年Wi-Fi还会杀价吗？

答：对境内厂商来说，时刻保持优秀的性价比是研发设计型企业的必修课。为了赢得市场和收获高毛利尽早进入新协议、做进新的参考设计，才会有新的机会和业绩增长的动力。

问：Wi-Fi6和Wi-Fi7的成本相差大吗？

答：如果两者采购相同的工艺和材料，成本相差不大。

问：传音有接触吗？

答：积极接触，但目前手机Wi-Fi没进去。

问：公司持股平台是如何设计的？

答：公司对绝大部分员工都进行了股权激励，因为激励的人员较多，分布在多个持股平台中。

问：海外出口哪里比较多？

答：目前主要集中在欧洲和南亚、东南亚地区。

问：2023年产品结构如何？

答：2023年还是以Wi-Fi为主流产品，占据营收的比例约90%以上，含P、CPE、路由器等；其他营收由Switch、IoT及其他产品组成。

问：海外市场通过什么来拓展？

答：通过进入主流SoC参考设计以及海外事业部的推广销售来拓展。

问：2024年费用投入上有什么规划？

答：公司目前人员160多人，2023年开始做人员结构优化，通过数字化手段、软件产品等投入进一步优化后勤及运营人员，有计划地向研发人员倾斜，故2024年人员总数不会有太大变化。

问：Wi-Fi6和Wi-Fi7的用量变化？

答：据测算平均数，Wi-Fi6单机用量是6-8颗；Wi-Fi7是8-12颗，Wi-Fi7价格是Wi-Fi6的1.5倍至2倍。整体来说，会有量价齐升的局面。

问：2024年下游需求怎么样？

答：从目前在手订单及销售预测(FCST)来看，客户已恢复到正常年份的备货水平了，有些甚至还出现短缺。

问：2023年Wi-Fi6的收入占总收入的比例？

答：Wi-Fi6产品收入占据2023年全年收入的大部分份额，Wi-Fi5仍具有部分长尾市场。

问：星闪板块的FEM进展如何？

答：已成星闪联盟的成员。着手配合星闪的主芯片布局中。

问：您是如何评价IoT市场的？

答：2023年公司IoT产品应用在电表、水表、音响、穿戴式头盔的耳机上等。其毛利较高，国外IoT毛利应该在60%以上，目前公司IoT产品毛利在50%左右。

问：Wi-Fi7的份额会比以前Wi-FiWi-Fi5更多吗？

答：相较于前期披露的公司占国内网通Wi-Fi市场20%份额，后期应该会上涨。一方面是公司持续的国产替代能力进一步增强，另一方面公司Wi-Fi7与海外友商同频竞争的现状，在国外市场上会增加市场份额。

问：封测厂基本在哪？

答：封测厂以国内为主，例如华天、长电、甬矽、嘉盛等。

康希通信（688653）主营业务：从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。

康希通信2023年三季报显示，公司主营收入2.82亿元，同比下降8.0%；归母净利润133.87万元，同比下降92.36%；扣非净利润-129.29万元，同比下降110.13%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.11亿元，同比上升8.07%；单季度归母净利润-166.24万元，同比下降129.59%；单季度扣非净利润-229.95万元，同比下降157.97%；负债率7.22%，投收益17.35万元，财务费用-1505.86万元，毛利率26.18%。

该股最近90天内无机构评级。融融券数据显示该股近3个月融净流入3207.72万，融余额增加；融券净流入160.81万，融券余额增加。